Chiffres au 27/09/2026, date de publication de l’article sur Strategic Value Lab.
Le portefeuille de l’État est rigide, pas verrouillé. La plus grande partie de la dépense échappe à la décision annuelle, mais il reste des marges, à condition de savoir où agir.
La méthode la plus courante tient en trois gestes : gel du point d’indice, effort limité sur les retraites, coupes horizontales par ministère. Pour un comptable, c’est une méthode. Pour un directeur de portefeuille, c’est de la gestion de trésorerie : on sous-finance le modèle en place sans le rouvrir. Le service se dégrade partout, y compris là où il fonctionne, et l’on ne touche pas à ce qui a fait grossir le stock.
Un comité de portefeuille ferait autre chose : refuser la coupe aveugle et arbitrer selon ce qui crée encore de la valeur, y compris sur le RUN social. Retraites et santé représentent de l’ordre de 700 milliards d’euros.
Les idées clés
- Re-baseliner plutôt qu’étaler : rouvrir les grands contrats sanctuarisés, revoir volume et périmètre, poser des points de contrôle obligatoires à chaque jalon. Étaler sur quinze ans ne coupe rien.
- Arrêter plutôt que faire durer : tout projet à +30 % de budget, ou sans valeur livrée à dix-huit mois, s’arrête, même si l’arrêt coûte.
- Justifier depuis zéro plutôt que −5 % partout : le rabot horizontal épuise ce qui marche et protège ce qui ne se justifie plus.
- Recentrer, céder, transférer : se concentrer sur le cœur de métier pour libérer du cash et des équipes.
Dans l’article complet, je chiffre chaque levier et je montre pourquoi, même additionnés, ils ne referment qu’une partie du trou : c’est ce que j’appelle le mur.
Ce que ça change pour vos projets
Quand le budget se resserre, la coupe uniforme est la solution la plus simple à annoncer et la plus coûteuse à vivre. Préparez dès maintenant vos critères d’arrêt et vos projets « fusibles ». Sur ce site : Portefeuille anti-fragile : prévoyez des fusibles dans votre prochain budget.
Publié initialement sur Strategic Value Lab le 27/09/2026. Retrouvez toutes les analyses dans la rubrique Finances publiques.
